Nghiên cứu của HSBC: Lo ngại về cuộc chiến giá token MaaS ở Trung Quốc có thể đã quá mức

Nghiên cứu của HSBC: Lo ngại về cuộc chiến giá token MaaS ở Trung Quốc có thể đã quá mức Ngày 16 tháng 6, HSBC đã công bố báo cáo chỉ ra rằng, lĩnh vực internet của Trung Quốc đã có hiệu suất kém trong năm nay, chủ yếu do những lo ngại của nhà đầu tư về một số vấn đề sau: 1. Tăng chi tiêu cho AI và rủi ro lợi nhuận do sự gián đoạn mà AI mang lại; 2. Sự giám sát quy định liên tục, cùng với sự không chắc chắn về địa chính trị, đặc biệt là việc nhiều công ty bị Mỹ đưa vào danh sách doanh nghiệp quân sự của Trung Quốc; 3. Tâm lý tiêu dùng yếu. Báo cáo cho biết, mặc dù một số yếu tố vẫn sẽ tạo áp lực trong ngắn hạn, nhưng vẫn có cơ hội cho các cổ phiếu có chất xúc tác ngay lập tức. Hơn nữa, các cổ phiếu internet lớn của Trung Quốc vẫn đang giao dịch với mức chiết khấu 47% so với các đồng nghiệp ở Mỹ, trong khi các cổ phiếu liên quan đến AI của Trung Quốc có mức chiết khấu 40%. Ngân hàng này cho rằng, lo ngại gần đây về cuộc chiến giá token MaaS có thể đã quá mức. Hiện tại, hoạt động kinh doanh MaaS đang bị định giá thấp trong cổ phiếu của Alibaba (09988.HK), nếu tính theo doanh thu hàng năm hóa 15 triệu USD vào ngày 6 tháng 15 và hệ số P/ARR 21 lần, giá trị tiềm năng có thể đạt 13 USD mỗi cổ phiếu, sự mở rộng biên lợi nhuận của mảng đám mây và khả năng tách mảng chip cũng mang lại giá trị tăng thêm. Ngân hàng này cho biết, việc huy động vốn bên ngoài của Kuaishou (01024.HK) có thể là một chất xúc tác quan trọng, nếu tính theo doanh thu hàng năm hóa 5 triệu USD và hệ số P/ARR từ 21 đến 30 lần, giá trị tiềm năng là từ 22 đến 32 HKD mỗi cổ phiếu.